美国唐人社 好意思联储昨年赔本776亿好意思元！链接血亏两年，加息是罪魁罪魁

　　起首：华尔街见闻美国唐人社

　　这是好意思联储链接第二年出现大额赔本，2023年赔本额高达1145亿好意思元。分析合计，这些赔本是好意思联储在2020年和2021年疫情时期汗漫复古经济，以及在2022年和2023年为应酬高通胀而大幅加息的反作用。权衡显现，如果短期利率督察在4%以上，好意思联储本年将陆续赔本；若利率抓续下调，好意思联储则可能已毕盈利。

　　好意思联储周五发布的2024年财务报表审计效用显现，继2023年赔本1145亿好意思元后，好意思联储昨年运营赔本776亿好意思元，链接第二年出现大额赔本。

　　媒体报说念，这些赔本是好意思联储在2020年和2021年疫情时期汗漫复古经济，以及在2022年和2023年为应酬高通胀而大幅加息的反作用。

　　赔本不会导致好意思联储向财政部苦求资金，也不会影响其往常运作。因为，盈利和赚取利息收入并非好意思联储的径直主义，而是其货币战术操作的副居品。好意思联储的主义是保抓低且稳当的通胀以及健康的劳能源商场。

　　升息导致利息老本猛增

　　直到2022年，好意思联储险些一直保抓盈利，在上一个低利率十年中，还时常向好意思国财政部返还无数利润。但在以前两年，由于利率较高，好意思联储的老本朝上了其收入，这是其用于设定短期利率的一些复杂机制所导致的。

　　好意思联储的钞票欠债表中包括国债和典质贷款复古证券等钞票，好意思联储像其他投资者雷同从中赚取收益。欠债方面则包括银行在好意思联储的入款，即所谓的“准备金”，好意思联储需为这些准备金支付利息。

　　自2022年起，好意思联储快速加息，握住提升对金融机构支付的准备金利息。到该年9月，好意思联储支付的利息已朝上其证券组合带来的收益。

　　行为自筹资金机构，好意思联储不从国会领取预算。它通过证券收益支付通盘运营开销，其余盈余则上缴好意思国财政部。好意思联储还为破钞者金融保护局（CFPB）提供经费复古。证实2010年《多德-弗兰克法案》的法例，国会要求好意思联储资助该机构。

　　与联邦政府其他机构不同，好意思联储无需向国会苦求弥补运营赔本。相背，自2022年起，好意思联储开荒了名为“递延钞票”的里面账户。当不再赔本时，好意思联储会先用盈余偿还该递延钞票，然后还原以往将盈余上缴财政部的作念法。

　　在2007至2009年金融危急前，好意思联储的钞票组合相对较小。尔后，由于好意思联储在督察短期利率低位的同期抓有高收益的长期证券，其净收入连忙增长。2012年至2021年间，好意思联储向财政部上缴朝上8700亿好意思元，其中2021年为1090亿好意思元。

　　2022年前九个月，好意思联储向财政部转交盈利760亿好意思元。但从当年9月运转出现赔本，并于年底纪录了166亿好意思元的递延钞票。该递延钞票在2023年为1330亿好意思元，而2024年已增长至近2160亿好意思元。

　　抓续降息或能还原盈利

　　好意思联储何时还原盈利，取决于其是否以及何时将利率降至低于其所抓6.8万亿好意思元证券和其他钞票现时平均收益率的水平。好意思联储以前三年来一直在缩减钞票欠债表。

　　纽约联储昨年的权衡显现，如果短期利率督察在4%以上，好意思联储本年将陆续赔本；若利率抓续下调，好意思联储则可能已毕盈利。现时好意思联储基准利率约为4.3%，较昨年9月初的5.3%有所下跌。

　　摩根士丹利巨匠首席经济学家、前好意思联储及好意思国财政部官员Seth Carpenter默示，

“跟着时刻推移，他们离盈亏均衡点越来越近了。我很难念念象他们无法还原盈利，但这可能还需要几年时刻。”

　　好意思联储赔本的根源，是在新冠疫情时期为复古经济而大宗购买国债和典质贷款复古证券。这些钞票主淌若其在2009至2014年以及2020至2022年实践的债券购买刺激规画中聚集的。证实摩根士丹利的数据，戒指昨年底，好意思联储所抓6.8万亿好意思元证券的加权平均收益率为2.6%。

　　而好意思联储现在为3.4万亿好意思元的准备金支付的利率为4.4%。

　　证实战术会议纪录显现，好意思联储官员在上个十年就曾在里濒临如果异日被动快速加息并对质券钞票产生赔本的政事影响默示担忧。

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职守剪辑：王许宁 美国唐人社